[东吴嘉禾优势精选]2022年军费预算增长7.1%，国防与经济实力匹配将驱动军工行业长期确定增长

大国博弈加重是长时间趋势，加大国防投入是必选项。1）上星期（02.28-03.06）上证综指跌落0.11%，创业板指数跌落3.75%，国防军工指数跌落2.49%，跑输大盘2.38个百分点，排名第25/29。2）3月2日，美国白宫正式对外宣告，对俄罗斯和白俄罗斯施行新的5项系列制裁办法。从制裁内容看，要点是针对俄罗斯军工企业和航天范畴施行制裁。3）咱们以为，大国博弈加重是长时间趋势，美国及其盟友国防战略重心逐渐向印太转向，我国周边紧张局势或许逐渐加重，平和需求捍卫，加大国防投入是必选项，军工长时间趋势向好。2027年要保证完成建军百年奋斗目标，十四五期间有望加快补短板。4）依据以往经历，估计十四五规划将按部就班落地，2022年板块利润表与现金流量表或继续改进。

2022年国防军费预算增加7.1%，航空/航天配备有望成为配备投入要点。1）3月5日上午，依据我国财政部在全国人大会议上提交的政府预算草案陈述，我国本年军费预算为1.45万亿元，同比增加7.1%，增幅比上一年上调0.3百分点。这是我国自2019年以来军费预算增幅初次打破7%，是近三年来最快增速。2）我国已成为国际第二大经济体，GDP总量为美国的70%。但我国军费仅为美国的26%，军费/GDP比重约1.3%，远低于美国的3.52%，乃至低于全球平均水平2.2%。国防投入远落后于经济开展，与大国位置不符，长时间看，国防与经济实力匹配将驱动军工职业长时间确认增加。3）咱们以为，航天航空配备已成为战场致胜的中心要素，参阅美军开展经历并结合我国国情，估计十四五期间三、四代航空/航天配备有望成为配备费用投入要点。

出资主线：1）总装：中航沈飞(行情600760,诊股)、中直股份(行情600038,诊股)、航天彩虹(行情002389,诊股)（获益）、中航西飞(行情000768,诊股)（获益）；2）分系统：航发动力(行情600893,诊股)、中航机电(行情002013,诊股)、中航电子(行情600372,诊股)、中航电测(行情300114,诊股)、江航配备(行情688586,诊股)（获益）；3）元器件：中航光电(行情002179,诊股)、航天电器(行情002025,诊股)、紫光国微(行情002049,诊股)、鸿远电子(行情603267,诊股)、振华科技(行情000733,诊股)、火炬电子(行情603678,诊股)；4）资料与加工：中航高科(行情600862,诊股)、抚顺特钢(行情600399,诊股)、中航重机(行情600765,诊股)（获益）、菲利华(行情300395,诊股)、中简科技(行情300777,诊股)（获益）、光威复材(行情300699,诊股)、西部超导(行情688122,诊股)（获益）、图南股份(行情300855,诊股)、航宇科技(行情688239,诊股)（获益）。