泰安投资理财(150226)

周一（7月4日）沪深两市小幅低开，上证指数跌0.28%报2924.29点；深证成指跌0.85%；创业板指跌0.7%。停牌逾半年后复牌的万科A在集合竞价阶段毫无悬念的一字跌停，跌停板上有逾600万手封单，市值瞬间蒸腾268亿元。

开盘20分钟左右，万科A跌停板上的封单现已上升至逾700万手，成交量仅在2万手左右，成交额不到5000万元。

此前万科A于7月1日晚间发布公告称拟以456.13亿元对价收买深地铁旗下前海世界100%股权，公司拟以发行股份的方法购买地铁集团持有的前海世界100%股权，开始交易价格为456.13亿元，公司股票也将于7月4日复牌。

现实上，在万科停牌期间，深成指跌幅达18.49%、房地产板块跌幅22.17%、万科H股跌幅33.62%。此外，万科在停牌前20日涨幅为68%，远高于大盘和职业，加上此前发布的重组计划前两大股东宝能和华润都已清晰对立，商场大多预期万科A复牌后会有2-3个跌停。

就连万科董秘朱旭也在万科股东大会上表明，万科A复牌今后的确是有补跌的压力，这是不争的现实。

相比之下，早在本年1月6日复牌的万科H股（万科企业）早盘上涨3%，原因是此前宝能提出的免除万科董事会一事呈现反转剧情，在7月1日下午举行的董事会上，万科董事会以11票全票拥护通过了「关于不同意深圳市钜盛华股份有限公司及前海人寿保险股份有限公司提请举行2016年第2次暂时股东大会的方案。这一次，来自华润的三名董事与万科管理层定见共同，王石很可能要对「下课」说「不」。

剖析人士以为，按A/H股均价溢价比的换算，万科A复牌应为每股16.51元，复牌后跌幅或到达20%左右。而外界较为重视的是，万科A的补跌，对用杠杆资金大幅买万科的宝能是否会构成影响。

宝能系从上一年7月初至12月不断增持万科，现在宝能系持有26.82亿股万科股票，占总股份24.26%，以上一年12月18日停牌价24.43元/股核算，持股市值高达655亿元。

依照此前万科发表的数据，宝能分别在7月，8月，11月和12月买入万科股票，其持仓本钱应该在15.3元-15.5元左右，而据财新测算，因为宝能系使用杠杆买入，加上利率本钱，现在其持股本钱应该在17元左右。这就意味着宝能系能够接受万科三个跌停（17.8元/股）。

现在尚不清楚宝能系会采纳的战略，此前有宝能系人士泄漏，不扫除股价走低后继续增持的可能性。

但据榜首财经报导，前海人寿权益出资或迫临上限，接盘万科的空间不大。万科复牌之后，股价一旦击穿资金安全防地，宝能系要想堵住溃口，无疑需求很多资金。但查阅前海人寿相关数据发现，到上一年底、本年三月底，其股权出资、全能账户出资性房地产余额，现已到达其同期总资产的25%、18%以上，寄望于前海人寿接盘，好像现已没有多少空间。

中国证券报导称，万科A复牌不会引发指数大幅动摇。万科A在周一复牌后低开是必定的，也可能会跌停，但不会继续急跌。一方面，万科A牵涉的利益方很多，一旦遭受急跌，估计相关利益方会竭力护盘，甚至不扫除部分产业资本也会参加的可能性；另一方面，根据万科A在深市的权重和影响力，估计护盘资金也不会放任其接连大跌，更不期望万科A继续急跌对整个商场的维稳行情发生冲击。

一起，A股向来有「‘升’于忧患」的传统，未归入MSCI，不跌；英国「脱欧」不跌；6月底资金面严重，也不跌。因而，戋戋一个万科A，天然也不会形成大盘继续跌落。咱们判别，万科A复牌，不只万科A本身会平稳着陆，A股也会平稳着陆，不会引发大的波涛。